Правило чистых активов
Правила определения стоимости активов
В период с 10 декабря 2008 года по 18 июня 2013 года включительно управление открытыми паевыми инвестиционными фондами осуществляло ЗАО «КапиталЪ Управление активами»
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Мировая индустрия спорта»
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Глобальный потребительский сектор»
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Перспективные вложения»
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Информационные технологии будущего»
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Облигации»
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Сбалансированный»
* с изменениями, внесенными 28.12.2011г. в связи с аннулированием лицензии организатора торговли на рынке ценных бумаг, по результатам которого определяется признаваемая котировка ценных бумаг.
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Золото»
В период с 17 марта 2010 года по 14 марта 2013 года включительно управление интервальными паевыми инвестиционными фондами осуществляло ЗАО «КапиталЪ Управление активами»
ИПИФ рыночных финансовых инструментов «НФПРиР»
ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Высокие технологии»
ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Инвестбаланс»
ЗПИФ смешанных инвестиций «Перспективный»
В период с 20 февраля 2015 года по 06 июля 2017 года включительно управление Закрытым паевым инвестиционными фондом смешанных инвестиций «Перспективный» осуществляло ООО «ПартнерПортфельИнвест»
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Облигации плюс»
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Депозитный»
Правила определения стоимости чистых активов, действовавшие в течение трех последних календарных лет, и все изменения и дополнения, внесенные в Правила определения стоимости чистых активов за три последних календарных года
ООО «Управляющая компания «КапиталЪ» — одна из ведущих компаний в отрасли управления активами.
Основные направления деятельности — доверительное управление средствами пенсионных накоплений ПФР и НПФ, пенсионными резервами НПФ и паевыми инвестиционными фондами.
Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 177-06232-001000 от 09.10.2002 выдана Федеральной службой по финансовым рынкам без ограничения срока. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00058 от 01.02.2002 выдана Федеральной службой по финансовым рынкам бессрочно.
Получить подробную информацию о Компании, о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными документами можно на сайте www.kapital-am.ru, а также по поисковым запросам: www.доверительноеуправление.рф, www.паевыефонды.рф, www.пифы.рф, www.управлениепиф.рф, www.паевыйфонд.рф, www.nakopi.ru, www.уккапиталъ.рф, www.накопи.рф, по телефонам: 8 (495) 777-01-70, 8 (495) 788-56-57, 8-800-100-56-57, 8-800-100-11-70 и по адресу: РФ, 123100, г. Москва, Краснопресненская набережная, д.6.
Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правила, зарегистрированные ФСФР России: ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Мировая индустрия спорта» — № 2654 от 29.08.2013, ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Золото» — № 2449 от 20.09.2012, ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Глобальный потребительский сектор» — № 1966-94169047 от 09.11.2010, ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Облигации» — № 0258-74112789 от 10.09.2004, ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Сбалансированный» — № 0259-74113501 от 10.09.2004, ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Информационные технологии будущего» — № 0256-74114854 от 10.09.2004, ОПИФ рыночных финансовых инструментов «КапиталЪ-Перспективные вложения» — № 0257-74113429 от 10.09.2004, ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Высокие технологии» — № 0055-56612034 от 23.05.2001, ИПИФ рыночных финансовых инструментов «НФПРиР» — № 0017-46538911 от 23.09.1997, ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Инвестбаланс» — № 0645-94120472 от 26.10.2006, ЗПИФ смешанных инвестиций «Перспективный» — № 2337 от 12.04.2012.
Правилами доверительного управления ПИФ, за исключением ЗПИФ смешанных инвестиций «Перспективный», предусмотрены скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении — при подаче заявки на погашение инвестиционных паев фонда управляющей компании или агенту взимается скидка, в зависимости от количества дней, прошедших со дня внесения в реестр владельцев инвестиционных паев (а в случае если инвестиционные паи фонда, к которому осуществлено присоединение, были зачислены на лицевой счет в результате обмена по решению управляющей компании, открытый в рамках указанного обмена — со дня внесения приходной записи по лицевому счету в реестре владельцев инвестиционных паев присоединенного фонда), в размере: 1,5% до истечения 180 дней, 0,5% после истечения 180 дней и до истечения 365 дней, 0% по истечении 365 дней; при подаче заявки на погашение инвестиционных паев фонда управляющей компании или агенту номинальным держателем и доверительным управляющим скидка не устанавливается. Надбавка при подаче заявки на приобретение инвестиционных паев не взимается. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.
Методика выявления и оценки мнимых активов
Щепотьев А.В
канд. экон. наук, генеральный директор ООО Консалтинговая группа «Новая Парадигма», аттестованный аудитор, дипломированный оценщик, доцент НП «Тульский институт экономики и информатики»
В настоящее время серьезное внимание уделяется реальной оценке рыночной стоимости отдельных объектов или активов. Но актуальность рыночной оценки возникает не только по отношению к отдельным объектам, но и к имущественным комплексам, организациям в целом.
При определении рыночной стоимости организации в целом (действующего бизнеса) иногда учитывают не все учтенные в бухгалтерском учете активы. Но бывают и другие ситуации, когда необходимо уценить или не брать в расчет некоторые активы организации, которые числятся в бухгалтерском учете (и отражаются в балансе организации), однако, по сути, не являются реальными активами и не подлежат отражению в бухгалтерском учете (должны были быть частично или полностью списаны на финансовый результат в более ранние сроки, чем дата проведения оценки).
Предлагаемая методика выявления и оценки мнимых активов предназначена для выявления и оценки активов, которые учтены в бухгалтерском учете, однако не должны быть там учтены в момент оценки активов организации.
На наш взгляд, использование предлагаемой методики позволит более точно и адекватно оценивать рыночную стоимость организации.
В классическом варианте оценочная деятельность базируется на трех подходах:
— сравнительных подход к оценке;
Предлагаемая методика выявления и оценки мнимых активов предназначена для более точной оценки бизнеса затратным подходом, в рамках которого часть активов, учтенных в бухгалтерском и/или налоговом учете, существенно уценивается.
Мнимые активы организации – имущество, права и иные активы, учтенные в бухгалтерском (и/или налоговом учете), отраженные в балансе организации и учитываемые при расчете чистых активов или собственных средств организации, но фактически отсутствующие в организации. Такие активы должны были быть уже списаны, но по каким-либо причинам этого не произошло. Владение мнимыми активами не даст в обозримом будущем экономических преимуществ, экономические выгоды от владения ими несоизмеримо малы и неэффективны по сравнению со стоимостью самого актива. Учет мнимых активов — это необоснованное завышение стоимости активов организации над стоимостью активов, которыми организация реально владеет и использует в процессе ведения финансово-хозяйственной деятельности.
Выявленные и оцененные мнимые активы в процессе оценочной деятельности снизят (и/или приведут к необходимости корректировки в сторону уменьшения стоимости отдельных элементов активов или части стоимости отдельных элементов активов организации) величину активов организации, а соответственно приведут к снижению расчетной стоимости чистых активов или собственных средств организации, что в свою очередь повлияет на снижение оценочной стоимости организации (действующего бизнеса) в целом.
Подобный подход можно использовать и при оценке обязательств организации.
Выявление мнимых активов реально не влияет на фактическое положение и финансово-хозяйственное состояние организации, а лишь производит выявление и отражение в бухгалтерском учете уже полученных, но не нашедших своего своевременного отражения в бухгалтерском и/или налоговом учете убытков.
Отдельные элементы предлагаемой методики используются в практике оценочной деятельности, однако применение методики выявления и оценки мнимых активов позволит более полно и всесторонне подойти к данному вопросу.
Причины появления мнимых активов:
— стремление руководства организации искусственно завысить величину активов организации:
а) в целях удовлетворения своих организаций требованиям законодательства (закон о банках и банковской деятельности, закон об организации страхового дела в РФ, закон об акционерных обществах и др.) предусмотренная необходимость наличия высокой величины стоимости чистых активов или собственных средств организации (особенно для некоторых типов организаций или видов деятельности, к примеру: кредитные организации; страховые компании; управляющие организации; инвестиционные, брокерские и иные организации, работающие на рынке ценных бумаг или в сфере привлечения и размещения инвестиций; акционерные общества и др.);
б) в целях привлечения кредитных (инвестиционных) ресурсов организаций, часто использующих привлечение кредитов в кредитных организациях, стремление показать завышенную рентабельность и надежность организации, в т.ч. посредством искусственно завышенной величиной чистых активов;
в) законодательно (закон об обществах с ограниченной ответственностью, закон об акционерных обществах, закон о потребительской кооперации и др.) предусмотренная необходимость снижения уставного, акционерного капитала, паевого фонда при наличии недостаточной (ниже величины уставного или акционерного капитала) величины стоимости чистых активов или собственных средств организации, а также необходимость ликвидации организации при наличии недостаточной (ниже минимально установленного законодательством размера уставного или акционерного капитала) или отрицательной величины стоимости чистых активов или собственных средств организации;
г) предотвращение возникновения негативных налоговых последствий в случае правдивого и своевременного выявления и списания мнимых активов путем переноса выявления и списания (в бухгалтерском и налоговом учете) мнимых активов на более поздний срок (до нескольких лет).
— наличие бухгалтерских или налоговых ошибок в учете организации:
а) отсутствие достаточных знаний у главного бухгалтера и руководителя;
б) отсутствие пристального контроля со стороны руководства организации за появлением (и необходимостью списания) мнимых активов по причине отсутствия законодательно предусмотренного механизма наказания (ощутимого наказания) за неисполнение или ненадлежащее исполнение функций руководства организации по выявлению подобных активов.
в) отсутствие достаточного трудового ресурса в организации для своевременного выявления, документального отражения и отражения в бухгалтерском и налоговом учете подобных мнимых активов;
г) отсутствие (документы утеряны или не поступили в организацию) документов по полученным услугам (или материальным ценностям), которые должны были быть включены в себестоимость более раннего периода; в бухгалтерском учете числится выданный аванс, но фактически выданного аванса (дебиторской задолженности) нет.
Позитивные последствия выявления и оценки мнимых активов:
— определение реалистичной финансовой картины организации для собственников и сторонних организаций
— возможность четкой оценки стоимости организации в целом (действующего бизнеса);
— появление благоприятных (в некоторых случаях) налоговых последствий, к примеру: выявление возможности снижения налогооблагаемой базы (по налогу на прибыль) посредством списания отдельных активов в текущем году (налоговом периоде), а не в последующих годах.
Негативные последствия выявления и оценки мнимых активов:
— при расчете величины чистых активов или собственных средств (с учетом снижения активов организации на величину выявленных мнимых активов) получается меньшая величина чистых активов или собственных средств, что в свою очередь может привести к необходимости снижения уставного капитала; ликвидации организации; невыполнение лицензионных требований (по достаточности чистых активов или наличия собственных средств), что приведет к отзыву или приостановлению действия лицензии;
— появление неблагоприятных (в некоторых случаях) налоговых последствий.
Сфера применения методики выявления и оценки мнимых активов.
Данная методика может применяться при определении рыночной стоимости организации (бизнеса) субъектов малого или среднего предпринимательства, некоторые элементы данной методики подойдут и при осуществлении оценки крупного бизнеса. Целью определения рыночной стоимости организации (бизнеса) может быть намерение купли-продажи бизнеса (организации) или доли в нем, осуществление залога всего бизнеса (организации), принятие различных управленческих решений и т.д.
Условно говоря, методику выявления и оценки мнимых активов можно рассматривать как логический алгоритм корректировки активов организации в процессе оценочной деятельности в сторону уменьшения стоимости бизнеса (стоимости организации).
После выявления всех вероятных и возможных мнимых активов необходимо приступить к корректировке в оценке каждого элемента мнимых активов по отдельности. Часть мнимых активов должна быть полностью списана (не должна учитываться при оценке), часть мнимых активов не должна браться в расчет лишь на определенную долю стоимости актива.
К мнимым активом могут относиться:
— несписанная дебиторская задолженность, нереальная к получению (взысканию);
— финансовые вложения в дочерние или зависимые общества в уставный или акционерный капитал, если реальная стоимость дочернего или зависимого общества (доли общества, принадлежащей оцениваемой организации) ниже финансовых вложений оцениваемого общества в уставного (акционерного) капитала дочернего или зависимого общества;
— несписанная (недосписанная) стоимость основных средств, непригодных к дальнейшему использованию;
— несписанная (недосписанная) стоимость нематериальных активов, непригодных к дальнейшему использованию;
— несписанная (недосписанная) стоимость расходов будущих периодов, непригодных к дальнейшему использованию;
— непригодные к использованию материалы;
— осознанное искусственное завышение величины первоначальной стоимости основных средств, нематериальных активов и расходов будущих периодов;
— НДС по приобретенным ценностям, который никогда не будет возмещен из бюджета;
— неэффективные (малоэффективные) активы и вложения.
Здесь приведен лишь примерный перечень мнимых активов; оценщик, на основе предлагаемого принципа отбора и выявления мнимых активов может самостоятельно выявить в оцениваемой организации подобные активы.
Рассмотрим некоторые элементы мнимых активов более подробно.
Несписанная дебиторская задолженность, нереальная к получению (взысканию).
Достаточно часто в нарушение ст. 12 Федерального закона “О бухгалтерском учете” и Приложения к Приказу Министерства финансов РФ от 13.06.1995 г. № 49 “Методические указания по инвентаризации имущества и финансовых обязательств” перед составление годовой отчетности не проводится инвентаризация дебиторской и кредиторской задолженностей (с подписанием актов сверок с контрагентами). Это обусловлено трудоемкость данного процесса, технической сложностью сверки расчетов с другими организациями, особенно находящимися в других городах, отсутствием четкой необходимости в сверки расчетов со своими контрагентами (руководство обычно знает своих существенных дебиторов и кредиторов). Именно поэтому часто встречаются ситуации, когда дебиторская задолженность (за отгруженную продукцию или выданные авансы поставщикам) числится в бухгалтерском учете, однако реально организация не сможет получить денежных средств или материальных ценностей по причине ликвидации контрагента, отсутствия у данного контрагента финансовых возможностей исполнить свои обязательства или с истечение срока исковой давности. Поэтому оценщик в процессе оценки организации должен выявить и не учитывать в составе активов такую дебиторскую задолженность; решение о списании непосредственно в бухгалтерском учете имеет право принять лишь руководство организации.
Принципы выявления дебиторской задолженности как мнимого актива и осуществления корректировки стоимости организации можно использовать и при выявлении кредиторской задолженности, т.е. обязательств организации. При выявлении подобных мнимых пассивов (кредиторская задолженность, которая никогда не будет погашена по причине отсутствия кредитора (его ликвидации) или истечения срока исковой давности) оценщик будет производит корректировку стоимости организации в сторону увеличения.
Финансовые вложения в дочерние или зависимые общества в уставный или акционерный капитал, если реальная стоимость дочернего или зависимого общества (доли общества, принадлежащей оцениваемой организации) ниже финансовых вложений оцениваемого общества в уставного (акционерного) капитала дочернего или зависимого общества.
В бухгалтерском учете вложения в уставный или акционерный капитал дочернего или зависимого общества отражается по номинальной стоимости уставного капитала или по реальной цене приобретения доли или части акций. Однако нередки случаи, когда дочернее или зависимое общество ведет убыточную деятельность, величина чистых активов существенно ниже нуля, т.е. эта организация, с большой долей вероятности, не сможет расплатиться по всем своим долгам, даже если продаст всё своё имущество. Стоимость такой организации может быть существенно ниже номинальной величины уставного (акционерного) капитала. В этом случае активы оцениваемой организации должны быть скорректированы в сторону уменьшения на разницу между номинальной величины уставного (акционерного) капитала дочернего или зависимого общества и реальной стоимостью дочернего или зависимого общества.
Несписанная (недосписанная) стоимость основных средств, непригодных к дальнейшему использованию.
В организациях нередки факты, когда некоторые объекты основных средств фактически не используются (не подлежат эксплуатации и реализации (кроме как металлолом или утиль)) по причине полного фактического износа или морального устаревания. К подобным активам не относятся законсервированные, временно не используемые основные средства. Нежелание расходовать ресурсы на демонтаж непригодных к использованию основных средств, наличие маловероятной возможности полезного использования данного основного средства не по прямому назначению в будущем, негативные бухгалтерские (резкое снижение чистых активов) и налоговые (сложность отнесения недосписанной части амортизации на расходы, учитываемые для целей налогообложения) последствия приводит к тому, что в бухгалтерском (и налоговом) учете подобные объекты продолжают равномерно (через амортизацию) списываться на себестоимость выпускаемой продукции.
На наш взгляд, подобные активы должны быть выявлены, а их стоимость должна учитываться по ликвидационной стоимости или стоимости утилизации.
Несписанная (недосписанная) стоимость нематериальных активов, непригодных к дальнейшему использованию.
Прекращение использования патентов, технологий (учтенных как нематериальные активы) из-за появления новых запатентованных технологий не всегда приводит к единовременному списанию недоамортизированной части этих нематериальных активов. В организации происходит (в бухгалтерском и налоговом учете) параллельное постепенное списание (начисление амортизации) по схожим технологиям, хотя устаревшая технология уже фактически не используется. Причины таких действий (помимо бухгалтерской ошибки) те же, что и по несписанным неиспользуемым основным средствам.
Иногда встречаются в учете необоснованное отнесение к нематериальным активам отдельных видов активов, которые не подпадают под эту категорию (иногда по формальным признакам) и должны были быть списаны ранее на расходы или убытки.
Подобные активы необходимо выявлять, а стоимость организации (бизнеса) необходимо корректировать по таким позициям.
Несписанная (недосписанная) стоимость расходов будущих периодов, непригодных к дальнейшему использованию.
Аналогично выявлению непригодных к дальнейшей эксплуатации основных средств и нематериальных активов нужно выявлять учтенные (несписанные) и неиспользуемые расходы будущих периодов (использование этих расходов будущих периодов не предполагается в будущем ил экономически нецелесообразно). Примером таких расходов будущих периодов могут служить устаревшие бухгалтерские программы, информационно-справочные системы и т.д.
Иногда встречаются в учете необоснованное отнесение к расходам будущих периодов отдельных видов расходов, которые не подпадают под эту категорию и должны были быть списаны ранее на расходы.
Подобные принципы выявления и оценки мнимых активов можно использовать и по непригодным (полностью или частично) материалам и иным материальным ценностям.
Осознанное искусственное завышение величины первоначальной стоимости основных средств, нематериальных активов и расходов будущих периодов.
Помимо бухгалтерских ошибок и недоработок по недосписанию неиспользуемых основных средств, нематериальных активов или расходов будущих периодов могут иметь место факты осознанного завышения руководством компании (в нарушение правил бухгалтерского учета и налогового законодательства) первоначальной стоимости отдельных объектов основных средств, нематериальных активов или расходов будущих периодов. Целью таких искусственных осознанных ошибок-искажений является желание руководства организации приукрасить реальную финансовую картину перед акционерами (участниками) общества или попытки (иногда успешные) уменьшить налоговые платежи (к примеру: налог на прибыль).
Оценщику необходимо выявить подобные завышения и отразить эти факты в отчете по оценке организации (бизнеса).
НДС по приобретенным ценностям, который никогда не будет возмещен из бюджета.
Достаточно часто встречается бухгалтерская ошибка – наличие завышенного сальдо по сч. 19 “НДС по приобретенным ценностям”. Причинами наличия завышенного сальдо по сч. 19 “НДС по приобретенным ценностям”:
— несписание (по причине бухгалтерской ошибки) части сч. 19 “НДС по приобретенным ценностям”, относящейся к кредиторской задолженности, списанной в бухгалтерском (и налоговом) учете на финансовый результат по истечению срока исковой давности;
— НДС не был своевременно возмещен по причине отсутствия счет-фактуры от поставщика, однако в настоящее время практически не представляется возможным получить от поставщика;
— материальные ценности, по которым НДС по приобретенным ценностям учтен на сч. 19, использованы не на производственные или торговые цели, а на иные цели. Возмещать НДС по таким позициям нельзя (организация возмещения НДС и не производила), однако в бухгалтерском учете этот НДС по приобретенным ценностям не был писан;
— материальные ценности, по которым НДС по приобретенным ценностям учтен на сч. 19, использованы на производство и реализацию продукции, не облагаемую НДС. Возмещать НДС по таким позициям нельзя (организация возмещения НДС и не производила), однако в бухгалтерском учете этот НДС по приобретенным ценностям не был писан.
Оценщик (при содействии бухгалтера или аудитора) должен выявить такие ошибки и при оценке стоимости организации не принимать в расчет часть сальдо по сч. 19 (на величину выявленных искажений).
В заключении хотелось бы отметить, что приведенный и описанный перечень элементов мнимых активов в организации (функционирующего бизнеса) не является исчерпывающим. Однако в методике выявлении и оценки мнимых активов показаны основополагающие моменты выявления и оценки подобных активов.
Применение методики выявления и оценки мнимых активов может серьезно помочь при определении стоимости организации как единого комплекса.
Щепотьев А.В. Методика выявления и оценки мнимых активов.//Соломоново решение: финансово-правовой вестник. 2006. — № 2. — с. 51-55.(Рецензия (отзыв) на Методику выявления и оценки мнимых активов Щепотьева А.В. //Соломоново решение: финансово-правовой вестник. 2006. — № 2. — с. 56.).
Лицензия ФСФР РФ на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00696 от 11 февраля 2010 года. Лицензия бессрочная.
Правила определения стоимости чистых активов инвестиционных фондов, разработанные в соответствии с приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 15 июня 2005 года № 05-21/пз-н «Об утверждении Положения о порядке и сроках определения стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов, стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, а также стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов в расчете на одну акцию», с 1 января 2016 года не применяются.
- ПДУ ЗПИФ недвижимости «Жилой дом», опубликовано 01.08.2014 11.45, доступно до даты исключения паевого инвестиционного фонда из реестра паевых инвестиционных фондов — DOCX, 230.66КБ
- Политика голосования, опубликовано 01.08.2014 11.45, доступно до даты исключения паевого инвестиционного фонда из реестра паевых инвестиционных фондов — RTF, 107.4КБ
- Изменения №1 в ПДУ, опубликовано 10.09.2014 11.30, доступно до даты исключения паевого инвестиционного фонда из реестра паевых инвестиционных фондов — PDF, 370.34КБ
- Правила определения СЧА на 2016 г, опубликовано 26.11.2015 15:30, доступно до 31.12.2016г. — PDF, 166.6КБ
- Изменения и дополнения в Правила определения СЧА, опубликовано 24.12.2015 17:59, доступно в течение всего срока действия ПДУ Фонда — PDF, 1.22МБ
- Изменения и дополнения №2 в ПДУ — RTF, 44.4КБ
- Изменения и дополнения в Правила определения СЧА, опубликовано 23.12.2016 17:26, доступно в течение всего срока действия ПДУ Фонда — PDF, 1.34МБ
- Правила определения СЧА Фонда в новой редакции с 01.01.2018, опубликовано 22.12.2017 21:52, доступно в течение всего срока действия ПДУ Фонда — DOCX, 223.5КБ
- Изменения и дополнения №3 в ПДУ — PDF, 1.22МБ
- ПДУ с внесенными изменениями и дополнениями — RTF, 1.83МБ
«Консолидация»ЗПИФ комбинированный
«Земельный капитал»ЗПИФ недвижимости
«Берег»ЗПИФ недвижимости- иностранная организация, которая прямо или косвенно владеет более чем 20% вашего уставного (складочного) капитала,
- российская организация, которая является аффилированным лицом такой иностранной организации.
- основывается только на тексте самой нормы, без учета ее цели и связи с общими принципами налогообложения;
- противоречит принципу, заложенному в указанной статье НК РФ и устанавливающему ограничения для признания в целях налогообложения прибыли расходов по уплате процентов по долговым обязательствам перед компаниями, доминирующими в различных формах в деятельности налогоплательщика — российской организации.
Другие Паевые Инвестиционные Фонды
Лицензия ФСФР РФ на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00696 от 11 февраля 2010 года. Лицензия бессрочная.
Стоимость инвестиционных паев Фонда может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в Фонд. Прежде чем приобрести инвестиционный пай Фонда, следует внимательно ознакомиться с инвестиционной декларацией Фонда и Правилами Фонда.
Закрытый комбинированный ПИФ «Консолидация», Правила ДУ зарегистрированы Банком России 21.03.2017 г. за № 3287
Закрытый ПИФ недвижимости «Земельный капитал», Правила ДУ зарегистрированы ФСФР России 29.11.2011 г. за № 2267
Закрытый ПИФ недвижимости «Берег», Правила ДУ зарегистрированы ФСФР России 21.02.2012 г. за № 2317
Закрытый ПИФ недвижимости «Жилой дом», Правила ДУ зарегистрированы Банком России 15.07.2014 г. за № 2831
Правило чистых активов
Изменения и дополнения в Правила определения СЧА
(файл PDF, опубликован 23.07.2018 в 17:06 по московскому времени, доступен до 21.12.2020)
Новая редакция Правил определения СЧА Фонда предусматривает уточненную процедуру начисления дебиторской задолженности по дивидендам на ценные бумаги, объявленным в иностранной валюте.
Изменения и дополнения в Правила определения СЧА
(файл PDF, опубликован 22.12.2017 в 18:06 по московскому времени, доступен до 21.12.2020)
Новая редакция Правил определения СЧА Фонда предусматривает скорректированную процедуру расчета стоимости чистых активов фонда в соответствии с разъяснениями Банка России, изложенными в письме от 24.03.2017г. №54-3-2-4/607 «О содержании правил определения стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов», а также в соответствии со Стандартами Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР).
Изменения и дополнения в Правила определения СЧА
(файл PDF, опубликован 10.07.2017 в 18:06 по московскому времени, доступен до 21.12.2020)
Изменения и дополнения в Правила применяются для расчета стоимости чистых активов с 18 июля 2017 года. Новая редакция Правил определения СЧА Фонда предусматривает изменения и дополнения, связанные с определением понятия основного рынка для иностранных ценных бумаг, с определением активного рынка для долевых ценных бумаг, для которых основным рынком является российский и международный внебиржевой рынки и определением справедливой стоимости таких ценных бумаг, а также с определением справедливой стоимости для ценных бумаг, для которых основным рынком является организатор торговли иной, чем ПАО Московская биржа.
Изменения и дополнения в Правила определения СЧА
(файл PDF, опубликован 05.07.2017 в 16:50 по московскому времени, доступен до 21.12.2020)
Изменения и дополнения в Правила применяются для расчета стоимости чистых активов с 13 июля 2017 года. Новая редакция Правил определения СЧА Фонда предусматривает уточнение определения понятия активного рынка для облигаций и долевых ценных бумаг, для которых основным рынком является ПАО Московская биржа.
Изменения и дополнения в Правила определения СЧА
(файл PDF, опубликован 16.02.2017 в 19:00 по московскому времени, доступен до 21.12.2020)
Изменения и дополнения в Правила применяются для расчета стоимости чистых активов с 28 февраля 2017 года. Новая редакция Правил определения СЧА Фонда предусматривает конкретизацию алгоритма расчета вознаграждения Управляющей компании, размер которого изменяется внутри календарного года, и утверждена в связи с изменением размера вознаграждения Управляющей компании.
Изменения и дополнения в Правила определения СЧА
(файл PDF, опубликован 22.12.2016 в 14:32 по московскому времени, доступен до 21.12.2020)
Изменения и дополнения в Правила применяются для расчета стоимости чистых активов с 30 декабря 2016 года. Новая редакция Правил определения СЧА Фонда предусматривает возможность изменения процента вознаграждения Управляющей компании, Специализированного Депозитария, Регистратора, Аудиторской организации и Оценщика фонда внутри календарного года. Кроме того, произведена конкретизация алгоритма расчета резерва на выплату вознаграждения Управляющей компании и резерва на выплату вознаграждения Специализированному Депозитарию, Регистратору, Аудиторской организации и оценщику фонда.
Изменения и дополнения в Правила определения СЧА
(файл PDF, опубликован 22.09.2016 в 19:50 по московскому времени, доступен до 21.12.2020)
Изменения и дополнения в Правила применяются для расчета стоимости чистых активов с 30 сентября 2016 года, в связи с разъяснениями Банка России относительно методики расчета среднегодовой стоимости чистых активов, определяемой в соответствии с Указанием Банка России от 25.08.2015 N 3758-У.
Изменения и дополнения в Правила определения СЧА
(файл PDF, опубликован 24.12.2015 в 16:50 по московскому времени, доступен до 21.12.2020)
Изменения и дополнения в Правила применяются для расчета стоимости чистых активов с 1 января 2016 года, в связи с вступлением в силу с 1 января 2016 года Указания Банка России от 25 августа 2015 года № 3758-У «Об определении стоимости чистых активов инвестиционных фондов, в том числе о порядке расчета среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов акционерного инвестиционного фонда, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, стоимости имущества, переданного в оплату инвестиционных паев».
Правила определения СЧА на 2016 год
(файл PDF, опубликован 30.11.2015 в 12:00 по московскому времени, доступен до 31.12.2016)
С 1 января 2016 года вступает в силу Указание Банка России от 25 августа 2015 года № 3758-У «Об определении стоимости чистых активов инвестиционных фондов, в том числе о порядке расчета среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов акционерного инвестиционного фонда, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, стоимости имущества, переданного в оплату инвестиционных паев».
Правила определения стоимости чистых активов ЗПИФ акций «Спортинвест», разработанные в соответствии с Указанием, будут размещены на сайте управляющей компании – ЗАО «УК Менеджмент-Центр» — не позднее 5 рабочих дней до начала их применения. Правила применяются для расчета стоимости чистых активов с 1 января 2016 года.
Правила определения стоимости чистых активов ЗПИФ акций «Спортинвест», разработанные в соответствии с приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 15 июня 2005 года № 05-21/пз-н «Об утверждении Положения о порядке и сроках определения стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов, стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, а также стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов в расчете на одну акцию», с 1 января 2016 года не применяются.
Правила определения СЧА на 2015 год
(файл PDF, опубликован 11.11.2014 в 14:02 по московскому времени, доступен до 31.12.2015)
Закрытое акционерное общество «Управляющая компания Менеджмент-Центр» владеет следующими лицензиями:
Лицензия ФСФР РФ № 21-000-1-00046 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами (выдана 07.02.2001г.)
Свидетельство о регистрации № 060.353 от 28 марта 1996 года, выдано Московской регистрационной палатой.
Закрытое акционерное общество «Управляющая компания Менеджмент-Центр» специализируется на управлении закрытыми паевыми инвестиционными фондами:
«Закрытый паевой инвестиционный фонд комбинированный «Медиаинвест» под управлением ЗАО «Управляющая компания Менеджмент-Центр», Правила доверительного управления зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг в реестре паевых инвестиционных фондов за № 0072-59148152 от 23 октября 2002 г. Инвестиционные паи Фонда ограничены в обороте;
«Закрытый паевой инвестиционный фонд комбинированный «Стратегические инвестиции» под управлением ЗАО «Управляющая компания Менеджмент-Центр», Правила доверительного управления зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг в реестре паевых инвестиционных фондов за № 0073-59148071 от 23 октября 2002 г. Инвестиционные паи Фонда ограничены в обороте;
«Закрытый паевой инвестиционный фонд комбинированный «Информационные технологии» под управлением ЗАО «Управляющая компания Менеджмент-Центр», Правила доверительного управления зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг в реестре паевых инвестиционных фондов за № 0074-59147997 от 23 октября 2002 г. Инвестиционные паи Фонда ограничены в обороте;
«Закрытый паевой инвестиционный фонд акций «Спортинвест» под управлением ЗАО «Управляющая компания Менеджмент-Центр», Правила доверительного управления зарегистрированы Федеральной службой по финансовым рынкам в реестре паевых инвестиционных фондов за № 0438-79364202 от 08 декабря 2005г.
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде, чем приобрести инвестиционные паи, следует внимательно ознакомиться с правилами фондов.
Информацию можно получить по адресу
ЗАО «УК Менеджмент-Центр»:
Россия, 129090, г. Москва г, ул.Мещанская, д.7, стр.1
Россия, 123100, г. Москва, Краснопресненская наб., дом 6.
Телефон: (495) 733-91-01 Факс: (495) 733-91-02.
Налогообложение и правила тонкой капитализации
Чая В.Т. д.э.н., профессор МГУ им. М.В. Ломоносова, академик РАЕН
Боноева Н.А. канд.эк.н., старший эксперт отдела МСФО ЗАО «АКГ «Развитие бизнес систем»
Журнал «АУДИТ» №4 за 2015 год
Идея, лежащая в основе правил тонкой капитализации, предполагает, что компания не в состоянии осуществлять операции без наличия достаточного собственного капитала. «Акционерный капитал» является капиталом компании, который образовался благодаря вкладам его владельцев (или который образовался в результате реинвестирования дохода в капитал компании). Акционерный капитал представляет собой сумму средств, подвергаемую риску, и находящуюся в распоряжении коммерческого предприятия, связанного с риском. Владельцы процентного дохода на вложенный капитал получают ценные бумаги в виде акций, и они вправе участвовать в доходах компании, получая дивиденды, которые периодически объявляются и выплачиваются акционерам. Дивиденды не являются затратной статьей компании, и менее всего они могут относится к вычитаемым затратам. Скорее всего, благодаря им владельцы компании получают возможность извлекать свою долю прибыли из своей компании.
Величина акционерного капитала в виде вкладов владельцев репрезентирует величину «риска», о которой договорились владельцы вкладов. При ликвидации компании владельцы таких вкладов получают свои деньги обратно в самую последнюю очередь. Им компенсируют лишь ту часть их вкладов, которая остается после уплаты всем остальным кредиторам этой компании. Иными словами, существующий риск заключается в том, что, если компания плохо управляла своими операциями, у нее окажется недостаточно средств для компенсирования вкладов акционеров.
Достижение значительной величины акционерного капитала отвечает интересам компании. Это позволяет ей занимать привилегированное положение при изыскании фи-нансовых средств у других источников. Важно, чтобы заимодавцы или кредитные организации были убеждены в наличии у компании необходимых финансовых ресурсов и высокой степени готовности для компенсации вкладов акционеров на случай банкротства компании или ее ликвидации в силу других причин.
Ситуация, связанная с «задолженностью», обладает совершенно иной природой. Расчеты с кредиторами компании обладают более высоким приоритетом в случае ликвидации компании. Иными словами, они несут меньший риск в отношении своих инвестиций в компанию в силу самой природы таких инвестиций. Однако, затраты, связанные с финансированием, относятся к производственным затратам, которые подлежат вычету из налогооблагаемого дохода. При отсутствии всяких ограничений, чем выше затраты компании на выплату процентного дохода, тем меньше величина ее налогооблагаемого дохода.
Владельцы компании испытывают большой соблазн структурирования своих инвестиций в виде выгодного для них отношения задолженности к собственному капиталу. Они будут пытаться выдавать максимальную величину своих инвестиций за ту или иную форму долговых обязательств перед кредиторами, с тем чтобы компания по крайней мере могла вычесть затраты, связанные с выплатами этим кредиторам, в форме выплаты процентного дохода, а не дивидендов. Однако, образование слишком высоких долговых обязательств по отношению к собственному капиталу, создает для компании неблагоприятное реноме в глазах ее инвесторов и кредиторов. Поэтому, можно сказать, что «хорошее самочувствие» баланса компании выступает в качестве противодействия стремлению акционеров заполучить ценные бумаги по долговым обязательствам компании, а не только ее акции.
Так как процентный доход, выплачиваемый акционерам, подлежит налогообложению в полном объеме, это облегчает решение некоторых проблем, вызываемых повышенной задолженностью перед акционерами. В некоторых странах процентный доход облагается налогом по более высоким ставкам, чем доход в виде дивидендов, который акционеры могут полностью вычитать из своего налогооблагаемого дохода. По этим причинам, в ряде стран правила тонкой капитализации применяются только в отношении процентного дохода, выплачиваемого акционерам (или взаимозависимым лицам), местонахождение которых не совпадает со страной, в которой находится компания, выплачивающая им процентный доход. В таком случае, выплата процентного дохода, вычитаемого у лица, находящегося в стране с иным налоговым законодательством, создает проблему, при которой отечественные компании лишаются своих законных доходов. Однако, такие страны как Франция и США сохраняют возможность для отражения в виде дивидендов процентного дохода, который выплачивается даже отечественным акционерам.
В российском законодательстве проблема «тонкой капитализации» регулируется пунктом 2 ст. 269 Налогового Кодекса, устанавливающим правила налогообложения процентов при наличии контролируемой задолженности. Положения о контролируемой задолженности восприняты российским налоговым правом из практики государств-участников Организации экономического сотрудничества и развития, оперирующих понятием «тонкой капитализации». В налоговом законодательстве большинства из них этим понятием охватывается ситуация, когда иностранное лицо с определенной долей участия в капитале предоставляет национальной компании заемные средства в размере, существенно превышающем ее собственный капитал. В результате существенная часть прибыли, финансируемой за счет заемных средств компании, выводится из-под национального налогообложения, поскольку проценты, выплачиваемые за временное пользование предоставленным капиталом, признаются расходами, уменьшающими налогооблагаемую базу. При этом большинством действующих Соглашений об избежании двойного налогообложения для доходов в форме процентов предусмотрен более льготный режим налогообложения по сравнению с дивидендами (в том числе полное освобождение от налога у источника выплаты процентов).
Критерии классификации задолженности в категорию контролируемой
На основании пп. 2 п. 1 ст. 265 НК РФ к внереализационным расходам, учитываемым при исчислении налогооблагаемой прибыли, относятся расходы в виде процентов по долговым обязательствам любого вида, в том числе процентов, начисленных по ценным бумагам и иным обязательствам, выпущенным (эмитированным) налогоплательщиком с учетом особенностей, предусмотренных в ст. 269 НК РФ. В соответствии с п. 2 ст. 269 НК РФ задолженность признается контролируемой, если в качестве кредитора по соответствующему долговому обязательству или поручителя, гаранта или иного лица, которое обязалось обеспечить исполнение соответствующего долгового обязательства, выступает:
Таким образом, контролируемая задолженность может иметь место только у той организации, более 20 % которой уставного капитала организации прямо или косвенно владеет иностранная организация.
Если размер контролируемой задолженности более чем в 3 раза (для банков, а также для организаций, занимающихся исключительно лизинговой деятельностью, — более чем в 12,5 раза) превышает разницу между суммой активов и величиной обязательств налогоплательщика — российской организации (далее в целях применения настоящего пункта — собственный капитал) на последнее число отчетного (налогового) периода, то при определении предельного размера процентов, подлежащих включению в состав расходов, с учетом положений п. 1 ст. 269 НК РФ применяются специальные правила.
Согласно абзацу второму п. 2 ст. 269 НК РФ налогоплательщик обязан на последний день каждого отчетного (налогового) периода исчислить предельную величину признаваемых расходом процентов по контролируемой задолженности путем деления суммы процентов, начисленных налогоплательщиком в каждом отчетном (налоговом) периоде по контролируемой задолженности, на коэффициент капитализации, рассчитываемый на последнюю отчетную дату соответствующего отчетного (налогового) периода.
Коэффициент капитализации определяется путем деления величины соответствующей непогашенной контролируемой задолженности на величину собственного капитала, соответствующую доле прямого или косвенного участия этой иностранной организации в уставном (складочном) капитале (фонде) российской организации, и деления полученного результата на три (для банков и организаций, занимающихся лизинговой деятельностью, — на двенадцать с половиной).
Нормы п. 2 ст. 269 НК РФ не содержат четких указаний на порядок расчета предельной величины признаваемых расходом процентов по контролируемой задолженности для случаев, когда организация-заемщик имеет долговые обязательства (контролируемую задолженность), оформленные несколькими договорами с иностранной организацией, отвечающей критериям, установленным абз. 1 п. 2 ст. 269 НК РФ, и несколькими российскими организациями, являющимися аффилированными к этой иностранной организации.
С одной стороны, в таком случае применив положения п. 7 ст. 3 НК РФ, согласно которым все неустранимые сомнения, противоречия и неясности актов законодательства о налогах и сборах толкуются в пользу налогоплательщика (плательщика сборов), возможно рассчитать предельную величину признаваемых расходом процентов по каждой задолженности в отдельности (в отдельности по каждому займу, оформленному с каждым займодавцем отдельным договором).
Однако, по нашему мнению, такое толкование п. 2 ст. 269 НК РФ:
При указанном толковании получалось бы, что если разбить одно кредитное обязательство на несколько договоров, заключенных с группой аффилированных лиц, то можно значительно увеличить размер процентов, учитываемых в составе внереализационных расходов (т.е. снизить ограничивающие факторы).
Именно такой аргументации придерживался Президиум ВАС РФ при пересмотре дела в порядке надзора. Президиум ВАС РФ указал, что ограничения по контролируемой задолженности применяются «независимо от того обстоятельства, по одному либо нескольким договорам займа в отчетном (налоговом) периоде эти обязательства возникли» [11].
Таким образом, по нашему мнению, в рассматриваемом случае непогашенная задолженность по долговым обязательствам, оформленным разными договорами в отношении разных юридических лиц, при расчете коэффициента капитализации должна учитываться в совокупности. При этом при расчете коэффициента капитализации будет учитываться доля участия непосредственно иностранной организации в уставном (складочном) капитале российской организации-заемщика.
Виды обязательств признаваемых в качестве контролируемой задолженности
В соответствии с п. 1 ст. 269 НК РФ под долговыми обязательствами понимаются кредиты, товарные и коммерческие кредиты, займы, банковские вклады, банковские счета или иные заимствования независимо от формы их оформления. По мнению Минфина, к таким обязательствам относятся и те, по которым договором не предусмотрена выплата процентов, поэтому при расчете коэффициента капитализации учитывается непогашенная задолженность как по процентному, так и по беспроцентному займу [4,5,6].
Что касается кредиторской задолженности за приобретенный товар, по которой не начисляются проценты кредитору, то необходимо учитывать следующее. Согласно п. 1 ст. 488 ГК РФ в случае, когда договором купли-продажи предусмотрена оплата товара через определенное время после его передачи покупателю (продажа товара в кредит), покупатель должен произвести оплату в срок, предусмотренный договором, а если такой срок договором не предусмотрен, в срок, определенный в соответствии со ст. 314 ГК РФ.
Условие об оплате в кредит означает предоставление покупателю отсрочки платежа после передачи ему товара. По общему правилу, оплата товара, проданного в кредит, должна производиться единовременно (п. 2 ст. 486 ГК РФ). Срок оплаты товара, проданного в кредит, должен определяться соглашением сторон. Однако данное условие не является существенным условием договора, поскольку если соглашением сторон этот срок не предусмотрен [1].
В соответствии с п. п. 1, 3 ст. 489 ГК РФ договором о продаже товара в кредит может быть предусмотрена оплата товара в рассрочку. Договор о продаже товара в кредит с условием о рассрочке платежа считается заключенным, если в нем наряду с другими существенными условиями договора купли-продажи указаны цена товара, порядок, сроки и размеры платежей. К договору о продаже товара в кредит с условием о рассрочке платежа применяются правила, предусмотренные п.п. 2, 4 и 5 ст. 488 ГК РФ.
На основании п. 5 ст. 488 ГК РФ если иное не предусмотрено договором купли-продажи, с момента передачи товара покупателю и до его оплаты товар, проданный в кредит, признается находящимся в залоге у продавца для обеспечения исполнения покупателем его обязанности по оплате товара.
На основании п.п. 1, 2 ст. 823 ГК РФ договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг (коммерческий кредит), если иное не установлено законом.
К коммерческому кредиту соответственно применяются правила гл. 42 «Заем и кредит» ГК РФ, если иное не предусмотрено правилами о договоре, из которого возникло соответствующее обязательство, и не противоречит существу такого обязательства. Таким образом, задолженность по оплате товаров может быть признана задолженностью по договору коммерческого кредита [13, 14].
Однако, справедливости ради, необходимо отметить, что существует и судебная практика, согласно которой обязательство по коммерческому кредитованию возникает при несовпадении во времени момента оплаты по договору и предоставления встречного исполнения только при условии прямого указания в договоре на то, что такое несовпадение является основанием для возникновения отношений по коммерческому кредитованию [15, 16, 17].
По нашему мнению, кредиторская задолженность за приобретенный товар на размер/расчет предельных процентов по контролируемой задолженности не влияет. Такое мнение основано на следующем.
Во-первых, из буквального прочтения приведенных в п. 2 ст. 269 НК РФ формулировок, по нашему мнению, следует, что в расчете предельной величины процентов, подлежащих включению в состав внереализационных расходов, участвует только та контролируемая задолженность, по которой в соответствии с условиями договоров производится начисление процентов кредитору (займодавцу).
Во-вторых, в п. 2 ст. 269 НК РФ заложен принцип, устанавливающий ограничения для признания в целях налогообложения прибыли расходов по уплате процентов по долговым обязательствам перед компаниями, доминирующими в различных формах в деятельности налогоплательщика российской организации. Положениями п. 2 и 4 ст. 269 НК РФ государство регулирует процесс тонкой капитализации и его использование для получения налоговых выгод, с тем, чтобы сделать более привлекательным для иностранных акционеров инвестирование в уставный (складочный) капитал (фонд) российских организаций по сравнению с предоставлением ей кредитов, и наоборот, менее привлекательной выплату акционерам дивидендов в виде процентов. То есть нормы пп. 2 и 4 ст. 269 НК РФ призваны не допустить замены операций по увеличению уставного капитала дочерних обществ и выплате дивидендов операциями по выдаче займов и выплате процентов.
В этой связи участие в расчете предельной величины процентов, подлежащих включению в состав внереализационных расходов, задолженности, по которой проценты в соответствии с условиями договора не начисляются, что приводит к уменьшению этой величины, не соответствует указанным целям.
В-третьих, нормы п. 2 ст. 269 НК РФ не содержат четких указаний на включение или не включение в расчет предельной величины процентов сумм задолженности, по которой проценты кредитором не начисляются и взимаются, что позволяет воспользоваться положениями п. 7 ст. 3 НК РФ, согласно которым все неустранимые сомнения, противоречия и неясности актов законодательства о налогах и сборах толкуются в пользу налогоплательщика (плательщика сборов).
Официальные разъяснения представителей Минфина РФ и налоговых органов, а также судебная практика по рассматриваемому вопросу отсутствуют. Однако, считаем, что не включение величины кредиторской задолженности за приобретенный товар, по которой не начисляются проценты кредитору, в расчет коэффициента капитализации приведет с достаточно высокой долей вероятности к спорам с представителями налоговых органов. Такая вероятность существует в виду наличия многочисленных писем Минфина РФ, в которых указывается на необходимость учета при расчете коэффициента капитализации всех непогашенных долговых обязательств перед контрагентом, которые признаются контролируемой задолженностью, в том числе задолженности по беспроцентным займам.
Особенность налога на прибыль при выплате процентов, переквалифицированных в дивиденды, российской организации
Позиция Минфина России по данному вопросу неоднозначна. В последних письмах (от 06.03.2014 № 03-08-05/9669, от 26.02.2014 № 03-08-05/8180, от 29.01.2014 № 03 08 05/3278), а также более ранних (от 02.07.2009 № 03-03-06/1/435, от 24.12.2009 № 03-08-05) Минфин России высказал мнение, что налог на прибыль удерживать не нужно.
Вместе с тем, в письмах от 16.12.2011 № 03-03-06/1/830, от 29.01.2009 № 03-03-06/1/36, от 17.12.2008 № 03-08-05, от 04.07.2008 № 03-03-06/1/386 Минфин России указал, что налог удерживать нужно, причем по ставке, предусмотренной для иностранных организаций. Однако суды придерживаются позиции, что налог удерживать не нужно (см. Постановление ФАС Московского округа от 24.08.2011 № КА-А40/9171-11; Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 26.01.2012 № 09АП 35019/2011 АК).
Понятие собственного капитала для расчета процентов по контролируемой задолженности
В целях расчета процентов по контролируемой задолженности под собственным капиталом понимается разница между суммой активов и величиной обязательств организации-должника без учета задолженности по налогам и сборам, в том числе отсрочек, рассрочек, инвестиционного налогового кредита (абз. 1, 5 п. 2 ст. 269 НК РФ).
К задолженности по налогам и сборам не относится задолженность по страховым взносам в Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования, а также по взносам на обязательное социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний [10].
Минфин России в Письмах от 20.03.2012 № 03-03-06/1/138, от 17.12.2008 № 03 03 06/1/696, от 04.07.2008 № 03 03 06/1/386 фактически приравнял разницу между суммой активов и величиной обязательств организации-должника к стоимости ее чистых активов, которая определяется в соответствии с Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным Приказом Минфина России № 10н, ФКЦБ России № 03-6/пз от 29.01.2003. При этом Минфин РФ указал, что Порядок могут применять и общества с ограниченной ответственностью.
Таким образом, собственный капитал определяется следующим образом:
СК = стоимость чистых активов + сумма задолженности по налогам и сборам.
Учет процентов в случае, когда величина собственного капитала организации отрицательна или равна нулю
Как следует из изложенного порядка расчета коэффициента капитализации, в случае, когда величина собственного капитала организации отрицательна или равна нулю, его расчет произвести невозможно, поэтому все начисленные проценты по заемным средствам в составе расходов не учитываются. Пунктом 2 ст. 285 НК РФ установлено, что отчетными периодами по налогу на прибыль признаются первый квартал, полугодие и девять месяцев календарного года. Вместе с тем, по нашему мнению, исчисление предельной величины признаваемых расходом процентов производится без учета процентов по контролируемой задолженности, начисленных в предыдущих отчетных периодах. Следовательно, в случае изменения соотношения контролируемой задолженности и собственного капитала российской организации в последующем отчетном периоде по сравнению с предыдущим отчетным периодом пересчет расходов в виде процентов за предыдущий отчетный период не производится. Согласно п. 3 ст. 269 НК РФ в состав расходов вклю-чаются проценты по контролируемой задолженности, рассчитанные в соответствии с п. 2 ст. 269 НК РФ, но не более фактически начисленных процентов.
Многие страны установили критическое отношение долгов к собственному капиталу компании, который предусматривает применение ограничения вычета затрат по выплате процентного дохода. Точное отношение долгов к собственному капиталу зависит от того, что при этом сравнивается.
Ограничение на вычет процентного дохода, выплачиваемого только по долгам акционеров:
Например, во Франции отношение долгов к собственному капиталу, составляющее 1,5 : 1, соответствует отношению между долгом отдельного акционера перед компанией и долей участия в капитале компании этого же акционера.
В Германии, где правила тонкой капитализации касаются вычитаемости процентного дохода, выплаченного акционерамне резидентам Германии, отношение долгов к собственному капиталу компании в размере 3 : 1 применяется к фирмам-производителям, и отношение 9 : 1 – к материнским компаниям (холдинг-компаниям). С 2001 года правила тонкой капитализации в Германии ужесточаются. Для фирм-производителей отношение долгов к собственному капиталу будет снижено до 1,5 : 1, а для холдинг-компаний это отношение снижается до 3 : 1. США и Великобритания не устанавливают точного отношения долгов к собственному капиталу компании при определении необходимости переименовании процентного дохода, выплаченного акционерам, в дивиденды. Налоговая администрация Великобритании на практике считает приемлемым отношение долгов к собственному капиталу в размере 1 : 1, однако, более высокие отношения могут вызывать подозрения.
В контексте долгов акционеров в США считают, что каждая отрасль промышленности должна рассматриваться отдельно, учитывая существование значительных различий в потребностях и в практике финансирования в видах деятельности в различных отраслях.
Ограничения в вычете затрат на выплату процентного дохода по долгам взаимозависимых иностранных лиц:
Для определения условий для применения специального ограничения вычета затрат по выплате процентного дохода взаимозависимым иностранным лицам США в законодательном порядке установили отношение долгов к собственному капиталу в размере 1,5 : 1.
Дания применяет правила тонкой капитализации к выплатам процентного дохода иностранным взаимозависимым лицам. Они вступают в действие, когда отношение долгов к собственному капиталу превышает 4 : 1.
Ситуации и проблемы, рассмотренные выше, безусловно, не охватывают всех вопросов и специфики исчисления и признания процентов по контролируемой задолженности (при тонкой капитализации), однако, данное исследование может оказаться полезным для организаций которым приходится в своей деятельности иметь дело с контролируемой задолженностью.
Литература
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации: федерал. закон : принят Гос. Думой от 30.11.1994 N 51-ФЗ.
2. Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть вторая): федерал. закон : принят Гос. Думой 19 июля 2000г.
3. Об акционерных обществах: федер. закон от 26.12.1995 г. №208-ФЗ.
4. Письмо Минфина России: от 27.08.2012 N 03 03 06/1/433
5. Письмо Минфина России: от 27.07.2012 N 03 03 06/1/366.
6. Письмо Минфина России: от 21.04.2011 № 03 03 06/1/261.
7. Письмо Минфина России: от 22.12.2010
8. Письмо Минфина России: от 16.09.2010 № 03 03 05/158.
9. Письмо Минфина России: от 18.08.2009 № 03 03 06/1/534.
10. Письмо Минфина России: от 07.03.2013 № 03 03 06/1/6908.
11. Постановление Президиума ВАС РФ: от 01.04.2008 № 15318/07.
12. Постановление ФАС Волго-Вятского округа: от 18.09.2008 по делу № А43 2403/2008 39 87.
13. Постановление ФАС Московского округа: от 15.04.2010 № КГ А40/3070 10 П по делу № А40 17412/09 48 122.
14. Постановление ФАС Московского округа: от 25.04.2006, 18.04.2006 № КГ А41/2041 06 по делу № А41 К1 11344/05.
15. Определение ВАС РФ: от 07.05.2008 № 6052/08 по делу № А03 4654/07 39.
16. Определение ВАС РФ: от 25.02.2009 № 1511/09 по делу № А56 10842/2008.
17. Определение ВАС РФ: от 25.05.2011 № ВАС 6078/11 по делу № А56 21651/2010.