Дилерская деятельность законы

Банк России предлагает расширить понятие дилерской деятельности

Регулятор считает необходимым изменить подход к регламетации дилерской деятельности. Это объясняется широким распространением технологий удаленного использования торговых платформ при купле-продаже ценных бумаг и появлением новых сложных финансовых инструментов.

Так, дилерскую деятельность предполагается определять как деятельность по заключению договоров купли-продажи ценных бумаг или договоров, являющихся инструментами с финансовым рычагом, с любыми активами на основании публичной оферты и (или) по заключению таких договоров на регулярной и систематической основе с неопределенным кругом лиц с помощью программных средств и информационно-телекоммуникационных сетей, позволяющих указанным лицам выставлять только заявки (оферты, акцепты или предложения делать оферты) на заключение сделок.

При этом деятельность по заключению договоров купли-продажи с валютой (конверсионные операции) или с товаром к дилерской деятельности относить не предполагается.

Регулятор поясняет, что признание профессиональной деятельности по заключению за свой счет таких договоров дилерской деятельностью, то есть лицензируемой профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, автоматически повлечет возможность ее осуществления только лицензированными российскими лицами. Это даст возможность применить к такой деятельности некоторые регулятивные механизмы, направленные на предотвращение принятия лицами рисков. Речь идет об ограничении возможности принимать обязательства, превышающие размер предоставляемого лицом обеспечения и и иных мерах, обеспечивающих баланс интересов сторон заключаемых соглашений с учетом их экономических возможностей и переговорной силы.

Также признание деятельности по заключению договоров, являющихся инструментами с финансовым рычагом, профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, позволит обеспечить возможность судебной защиты вытекающих из таких договоров требований и тем самым предоставит контрагентам дилеров дополнительные возможности по защите своих законных интересов (ст. 1062 Гражданского кодекса). А кроме того, такую деятельность на территории России будет запрещено осуществлять иностранным компаниям (п. 61 ст. 51 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», далее – закон о рынке ценных бумаг).

В настоящее время под дилерской деятельностью понимается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам (ч. 1 ст. 4 закона о рынке ценных бумаг).

Ожидается, что по результатам обсуждения с участниками рынка Банк сформирует концепцию совершенствования регулирования дилерской деятельности. При этом сообщается, что до 17 ноября все желающие могут присылать свои комментарии, ответы на поставленные в докладе вопросы, а также предложения и замечания по электронному адресу: [email protected]

С докладом Банка России «Совершенствование регулирования дилерской деятельности» можно ознакомиться на официальном сайте Регулятора.

6.2.2. Дилерская деятельность

Действующее правовое регулирование дилерской деятельности очень схоже в части общих требований с брокерской (даже положения о порядке осуществления обоих видов деятельности закреплены в одном документе).

Регулирование дилерской деятельности по своему объему не в пример скромно по сравнению с регулированием деятельности брокерской. Помимо одной и весьма скудной по содержанию статьи Закона дилерскую деятельность регулируют несколько постановлений ФКЦБ России (общего характера, а не применительно только к регулированию собственно дилерской деятельности) и отчасти документы Банка России, регулирующие вопросы функционирования организованного рынка государственных ценных бумаг . Весьма скудны и специальные требования к дилерской деятельности. Помимо общих для брокера и дилера требований (ведение внутреннего учета, недопущение манипулирования ценами, избежание конфликта интересов, требования к отчетности и т.д.) к дилерской деятельности предъявляется только одно содержательное требование: «при осуществлении дилерской деятельности на рынке ценных бумаг профессиональному участнику следует добросовестно исполнять обязательства по совершенным им сделкам купли-продажи ценных бумаг».

К примеру, Положение ЦБ РФ от 25 марта 2003 г. N 219-П «Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг».

Дилерскую деятельность от брокерской отличают требования к субъектам, ее осуществляющим. Брокером может быть организация, осуществляющая предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг, которая получила соответствующую лицензию. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана (в настоящий момент — государственная корпорация «Внешэкономбанк» в соответствии со ст. 3 Федерального закона «О банке развития»).

Когда мы анализировали брокерскую деятельность, мы говорили о нескольких возможных конструкциях договора о брокерском обслуживании. Говорить о каких-то подобного рода конструкциях применительно к дилерской деятельности не приходится, эта деятельность другого рода — от своего имени и за свой счет и на основании единственного вида договора — купли-продажи.

В связи с этим возникает вопрос об определении дилера, которое содержится в нормативных актах Банка России. В них, при регулировании организованного рынка государственных ценных бумаг, дилером именуется юридическое лицо — профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающее в соответствии с действующим законодательством гражданско-правовые сделки (купли-продажи) с государственными облигациями от своего имени как за свой счет, так и в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии. Указанный нормативный акт различает просто «дилеров» и «первичных дилеров», требования к которым устанавливаются отдельно. Дилер осуществляет свою деятельность на основании договора с Банком России на выполнение функций дилера на рынке государственных облигаций. Мало того, данный нормативный акт предусматривает заключение с дилером договора инвестором, который должен «определять порядок приобретения/отчуждения» государственных облигаций, порядок осуществления операций по счету депо инвестора и порядок учета прав на государственные облигации на этом счете, а также права, обязанности и ответственность сторон при выполнении этих операций. Соответственно можно предположить, что выполнение функций дилера возможно только при одновременном предоставлении инвестору-клиенту еще и депозитарных услуг. Об этом, собственно, говорит и сам документ, присваивая «дилеру» статус субдепозитария в депозитарной системе обслуживания учета ихранения государственных облигаций.

Как думается, данный документ использует понятие «дилер» скорее не в правовом, а в организационном смысле, называя таковым то лицо, которое может участвовать в торгах по государственным облигациям в торговой системе.

Описывая содержание деятельности дилера, закон говорит о публичном объявлении цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг. Закон признает возможность объявления и иных условий: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенныхего клиентом.

Рассматривая содержание дилерской деятельности, нельзя не признать, что выставление дилером даже минимального условия — цены (обязательство покупки возникает автоматически) представляет собой конструкцию публичной оферты (п. 2 ст. 437 ГК). В соответствии с указанной статьей таковой признается содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется. Подкрепляет это и правило закона о том, что в случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков, поскольку оно коррелирует с правилом п. 4 ст. 445 ГК.

Публичность котировок, обязательность приобретения ценных бумаг, по которым выставлены публичные котировки, отличают дилерскую деятельность от обычной покупки ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Вообще надо отметить, что на ранних стадиях развития рынка ценных бумаг у налоговых органов была проблема с квалификацией деятельности за свой счет по приобретению ценных бумаг. В некоторых случаях таковую пытались признавать дилерской, впрочем, безуспешно. Однако проблема, как это ни странно, осталась. В самом деле, неясно, чем отличается от дилерской деятельность так называемых скупщиков акций, деятельность которых до сих пор распространена в провинции? Ведь здесь налицо часто все признаки дилерской деятельности (достаточно посмотреть объявления о такой скупке), однако очевидно, что при попытках доказать безлицензионную деятельность всегда будет заявлено, что лицо является инвестором и покупает акции на себя, используя различные гражданско-правовые конструкции.

С нашей точки зрения, в выделении дилерской деятельности как самостоятельной профессиональной большого смысла нет. По большому счету та деятельность, которая описана как дилерская, всего-навсего представляет собой элемент деятельности брокера . В пользу предлагаемой версии говорит и «куцее» правовое регулирование дилерской деятельности действующим законодательством. И законодателя понять можно: описывать дилерскую деятельность, в общем-то, нет смысла — все описание вполне умещается в одно предложение.

Интересно, что подобное регулирование имело место до вступления в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг». В соответствии с Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденным Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. N 78, такого рода деятельность была частью деятельности инвестиционной компании: «. организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, вложение средств в ценные бумаги, купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг (объявления на определенные ценные бумаги «цены продавца» и «цены покупателя», по которым инвестиционная компания обязуется их продавать и покупать)».

Более того, современное регулирование дилерской деятельности сближает ее не с профессиональной посреднической деятельностью (оказанием специфических инвестиционных услуг), а с деятельностью профессионального инвестора: все сделки осуществляются за свой счет и на свой страх и риск.

Федеральное законодательство

  • Главная
  • ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 22.04.96 N 39-ФЗ (ред. от 23.07.2013 с изменениями, вступившими в силу с 24.07.2013) «О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ»
    • В данном виде документ опубликован не был
    • (в ред. от 22.04.96 — «Собрание законодательства РФ», N 17, 22.04.96, ст. 1918,
    • «Российская газета», N 79, 25.04.96
    • «Финансовая газета», N 5, 31.01.2000)

    Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли — продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

    (в ред. Федерального закона от 17.05.2007 N 83-ФЗ)

    Дилерская деятельность законы

    Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

    Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

    Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора или о возмещении причиненных клиенту убытков.

    При осуществлении брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг не допускается:

    – осуществление сделок с ценными бумагами в случаях, если у депозитария, осуществляющего учет и удостоверение прав на указанные ценные бумаги по названным сделкам, отсутствует лицензия на осуществление депозитарной деятельности, а также если у регистратора, осуществляющего перерегистрацию прав собственности на указанные ценные бумаги по названным сделкам, отсутствует лицензия на право осуществления деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, за исключением случаев ведения реестра владельцев именных ценных бумаг эмитентом этих ценных бумаг в соответствии с требованиями законодательства РФ;

    – совершение сделок с ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска;

    – осуществление размещения ценных бумаг, если регистрирующий орган приостановил эмиссию указанных ценных бумаг;

    – рекламирование или предложение неограниченному кругу лиц ценных бумаг эмитентов, не раскрывающих информацию в объеме и порядке, которые предусмотрены законодательством РФ о ценных бумагах для эмитентов, публично размещающих ценные бумаги;

    – совершение сделок с ценными бумагами с использованием услуг организаций, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и не имеющих лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на РЦБ или лицензии фондовой биржи, выданных в порядке, установленном нормативными актами ФСФР;

    – выдача, авалирование и индоссирование (кроме индоссирования «без оборота») профессиональными участниками векселей иначе как в оплату приобретенных товаров, выполненных работ и предоставленных услуг.

    Брокер и дилер вправе потребовать от инвестора за предоставленную ему в письменной форме информацию, в соответствии с п. 3 и 4 ст. 6 Закона «О защите прав инвесторов» плату в размере, не превышающем затрат на ее копирование.

    Правовое регулирование рынка ценных бумаг
    Разбицкий Е.Л.
    2008

    3.5. Особенности совершения дилерских сделок

    Закон устанавливает, что при осуществлении дилерской деятельности дилер публично объявляет цены покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным дилером ценам.

    Дилер заключает с третьими лицами договор купли-продажи ценных бумаг.

    Договор заключается от своего имени и за свой счет. Такая конструкция полностью исключает юридическое посредничество. Соответственно по сделкам, заключенным дилером, становится обязанным сам дилер.

    Договор заключается путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг, т. е. путем объявления, адресованного неопределенному кругу лиц. Объявление содержит в себе указание на цену покупки и (или) продажи, а также на предмет (определенные ценные бумаги).

    При отсутствии в объявлении указания на особые существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом[388]. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и (или) о возмещении причиненных клиенту убытков[389].

    На практике данные правила представляются избыточными, так как в ходе биржевых торгов дилер направляет в систему торгов заявки, в которых указываются все существенные условия, и после направления заявки дилер лишен возможности отказать от заключения сделки на данных условиях. Вероятно, этим и объясняется отсутствие споров, основанных на этом праве[390].

    Статья 4. Дилерская деятельность

    Ст. 4 О рынке ценных бумаг в последней действующей редакции от 4 июня 2007 года.

    Новые не вступившие в силу редакции статьи отсутствуют.

    Статья 4. Дилерская деятельность

    Дилерской деятельностью признаётся совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определённых ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

    Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.

    Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причинённых клиенту убытков.

    Законодательная база Российской Федерации

    Бесплатная консультация

  • ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 22.04.96 N 39-ФЗ (ред. от 08.07.99) «О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ»
  • «Финансовая газета», N 5, 31.01.2000
  • «Российская газета», N 79, 25.04.96)
  • Статья 4. Дилерская деятельность

    Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

    Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли — продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков.

    Смотрите еще:

    • Правила узлов учета тепловой энергии Подготовлены новые правила коммерческого учета тепловой энергии, теплоносителя Минстрой России разработал новую редакцию правил коммерческого учета тепловой энергии, теплоносителя. Одно из основных изменений — проводить обязательные […]
    • Безопасность жизнедеятельности законы Правовые основы БЖД Юридической базой всех отраслей законодательства является Конституция РФ (1993 г.), которая обладает наивысшей юридической силой. Основы конституционного строя РФ в области БЖД изложены в статье 7, а права и […]
    • Оформить спортзал в детском саду Оборудование спортзала в детском саду по фгос: делаем правильно При обустройстве спортзала в детском саду существуют три главных непреложных правила: оборудование должно быть в первую очередь безопасным, то есть соответствовать нормам […]
    • Приказ минздравсоцразвития от 260411 Приказ минздравсоцразвития от 260411 Выполнять, иду 342н 26.04.11 рф от приказ минздравсоцразвития существовала Ей это 26.04.11 удалось, залезли в головной приказ глубже, порылись там хорошо, а уж 342н привели в […]
    • Авторское свидетельство и патент Патент и авторское свидетельство: сходство и различия В нашей стране право собственности на любое изобретение может быть передано непосредственно государству, в результате чего выдается авторское свидетельство, действительное 15 лет с […]
    • Страховой стаж без начислений Что такое страховой стаж Наличие стажа играет первостепенную роль в финансовом обеспечении гражданина, как в период его активной трудовой деятельности, так и в годы его нахождения на пенсии. Одним из видов стажа, то есть времени, когда […]
    • Подать иск во время суда Обращение в суд. С чего начать? Если предстоит первое обращение в суд, то всегда возникает закономерный вопрос — с чего начать? Этот материал мы подготовили специально для тех кто не имеет опыта подготовки и подачи в суд документов для […]
    • Закон о банковских операциях Федеральный закон от 2 декабря 1990 года № 395-1 «О банках и банковской деятельности» Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 года № 395-1 – основной документ, регулирующий создание и деятельность […]